警惕中国钢材价格高位下跌风险平衡充电器

警惕中国钢材价格高位下跌风险！

近期钢铁产业链再度刮起黑旋风，淡季市场主流钢材品种价格纷纷暴涨。纵观整个钢价反弹的过程我们不难发现，双焦(焦煤和焦炭)扮演着极其重要的角色。据笔者了解，当前市场焦炭主流价格为1870元/吨，焦煤主流价格为1220元/吨，这达到了近几年来的历史新高。用一个煤老板的话讲：今年4个月的涨幅将之前几年的跌幅全部捞了回来。就目前的情况来看，尽管国家发展改革委多次吹风，但是后期双焦价格依然有一定的上升空间。

从过去的受气包到现在整个产业链都要看其脸色，双焦的这种逆袭从政策角度来看与煤炭行业的去产能有很大的关系。相对于钢铁行业，煤炭行业去产能的步伐显然要更加超前。但是这种超前的副作用就是将煤炭产能控制得过死，并未预留弹性的产能释放空间。在钢铁产能缩减缓慢、对原料采购需求依然旺盛的情况下，这直接导致了整个市场焦煤、焦炭供给量的不足，以至于钢铁行业抱怨吃不饱。这种供不应求的局面自然会导致双焦价格的水涨船高。

笔者认为，此次焦煤和焦炭价格任性上涨的原因和近期煤炭企业的排产计划有很大关系。时下天气愈发寒冷，我国由北向南逐渐进入集中供暖期，对动力煤的需求日益扩大。出于民生的考虑，尽管近期有煤矿逐渐加入复产大军当中，但是，其产品主要以动力煤为主，焦煤和焦炭并不是其主要排产对象。换而言之，煤炭企业的复产并未实质改善双焦的供给状况，在钢厂无大面积减产的情况下，后期双焦价格依然有任性的机会。除此之外，资本涌入期货市场，做多焦煤、焦炭，相关生产企业借助资源走俏拼命拉涨价格也是当前双焦价格暴涨的主要原因之一。

依托煤超疯这种成本上的支撑，短期内钢市依然会上演黑旋风，但这并不意味着今年的钢市就会是一个暖冬。市场参与者要做好逃顶的准备，而不是盲目地囤货追涨。

究其原因，一方面，短期内双焦价格依然可以任性，但是有关部门肯定不会放任其胡来。这一点从近期国家发展改革委召开规范煤炭企业价格行为提醒告诫会，研究平抑煤价等举措中可以看出端倪。与此同时，三大煤企集体表态下调煤价。只要煤炭供给过剩的基本格局没有变，有关部门将继续研究建立与需求相协调的产能释放长效机制，稳定煤炭供应，使价格回归理性。

另一方面，期货市场对黑色系期货采取降温行动，虽效果一般，但将对后期资本市场的炒作产生一定影响。11月8日，包括郑州商品交易所在内的国内三大交易所同时发声上调交易手续费和焦煤、焦炭保证金，目标很明确，就是为了狙击近期任性的黑色系期货。在笔者看来，受此影响，后期炒作资本很可能因为政策风向的变化逐渐撤离焦炭等黑色系期货领域，进而带动黑色系期货价格整体理性回调。期货市场的降温同样会对现货市场产生影响，进而带动现货市场价格回调。

上涨看需求，下跌看成本。就目前的市场来看，双焦价格的暴涨夯实了钢价的成本平台，钢价在短期内很难出现暴跌情况。但是，当前处于整个钢市的淡季，特别是在10月份钢材出口量大幅萎缩的情况下，后期国内钢材市场将面临巨大的销售压力。因此，在创下价格新高之后，焦煤和焦炭的成本推动对钢价的拉动力将逐渐减弱。当前，虽然钢企依然在大幅上调出厂价格，但是整个市场已经开始出现了恐高心理，后期如果无新的利好接力的话，价格冲高回落将成为大概率事件。

长期来看，在经历了去年一整年的低谷之后，钢市整体有升温走出颓势的迹象。但是，就眼下来看，无论是双焦还是钢材价格都已经接近甚至达到了今年的顶部，后期回调的风险窗口已经敞开。因此，尽管唐山等地时不时地限产为整个市场提供炒作因素，但是对于广大市场的参与者而言，这不是宜将剩勇追穷寇的时候。相反，市场越是疯狂，就越是要有一颗平静的心，去做好风险防控工作，以防钢市突然转凉、自己的企业突然感冒。

导语：自上周五夜盘开始，螺纹钢期货高位回调，继而周一盘中继续大幅下挫，跌破3000点高位。而现货市场则因期螺的大跌而人心惶惶，不少地区现货价格有所回调，钢价自此要陷入回调格局?我们认为比较大的可能是。

现货价格开始高位回调

截止到周二，国内建材市场价格整体回调，随着期螺午后跌停，市场恐慌情绪严重，个别商家存抛售现象。其实市场在经过上周五的集中涨价之后，下游用户接受度已经开始较低，商家补库积极性也较低，多数钢厂维持观望态势。而今日期螺大幅下挫，现货价格也失去话语权，市场成交明显冷清。全国25个主要城市HRB400螺纹钢均价3088元/吨，较上一交易日价格跌18.08元/吨。

经济仍有下行压力

10月份国内各项经济数据陆续公布，短期内来看经济稳中有好，但中长期仍有下行压力。其中10月企业中长期贷款增加仅728亿元，住户中长期贷款增加4891亿元。一方面，表明企业投资意愿仍然不振，同时人民币持续贬值，资产泡沫风险仍在，货币政策也难以放松。另一方面，10月全国商品房销售面积同比增长26.4%，楼市销售仍然火热，随着各地楼市政策收紧，中长期将出现降温。此外，2016年1-10月全国财政支出同比增长10%，增速放缓2.5个百分点。其中10月全国财政支出同比下降12.5%。随着国内财政收支矛盾加剧，可能会拖累基建项目进度。预计2017年我国钢材需求仍不乐观，增长动力不足。

市场支撑因素仍存

当前，钢材市场供需仍处于弱平衡，钢材库存持续5周环比下降。截止到上周，全国主要城市钢材库存量847.2万吨，周环比下降1.52%;全国139家建材钢厂库存量284.28万吨，创下5月以来新低。同时双焦价格或仍有上涨空间。钢厂目前的焦炭、焦煤库存仍处低水平，焦企仍有提涨意愿。

期货大跌现货市场命运难逃

尽管目前市场利好支撑仍存，但由于市场已进入消费淡季，终端需求难以有起色，这肯定制约高价格的进一步反弹。而现货钢价在经过了近期的持续大幅度拉涨之后，期螺一旦下跌，市场眼球聚焦与此，本就成交不出色的市场开始恐慌蔓延。就期螺目前的走势来看，短期将继续下探，暂关注下方2800点支撑情况，若跌破，则价格将继续下行，阶段内支撑位或达到2600点附近，现货价格也势必将进一步跟跌回调。建议商家把握出货节奏，控制库存，谨慎操作为主。

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